O mercado potiguar amanheceu sob uma nova configuração de forças. O Midway Mall, maior shopping do Rio Grande do Norte e um dos mais rentáveis do Brasil, passou oficialmente para o controle operacional da Ancar Ivanhoe. A mudança é o capítulo final de uma transação de R$1,6 bilhão que envolveu o Grupo Guararapes, o fundo Capitânia Capital e as novas regras tributárias que agitaram o Senado esta semana.
A operação marca a saída definitiva da família Rocha (fundadora da Riachuelo) da gestão direta do shopping, que agora passa a ser administrado pela mesma empresa que opera o Natal Shopping. Com isso, a Ancar assume uma posição de hegemonia inédita no varejo da capital potiguar.
A "Corrida do Ouro" contra o Fisco
A velocidade com que o negócio foi concluído não foi por acaso. A antecipação do pagamento integral, viabilizada por uma operação financeira com o banco BTG Pactual, teve o calro objetivo de evitar o pagamento de mais impostos depois das mudanças tributárias. Com a aprovação no Senado de novos textos sobre a taxação de dividendos e o aumento da alíquota sobre Juros sobre Capital Próprio (JCP) a partir de 2026, a Guararapes agilizou o caixa para distribuir R$1,4 bilhão em dividendos ainda em dezembro de 2025.
Dessa forma, a empresa consegue repassar o lucro da venda aos seus acionistas sob as regras atuais, garantindo isenção fiscal que pode deixar de existir já no próximo exercício.
O que esperar do "Novo Midway"?
Para o consumidor, a gestão da Ancar deve significar uma modernização tecnológica acelerada. A administradora é conhecida por integrar seus shoppings em ecossistemas digitais, facilitando pagamentos de estacionamento via app e criando programas de fidelidade que recompensam o cliente frequente.
A grande expectativa do mercado agora é como a Ancar irá equilibrar as estratégias do Midway e do Natal Shopping, evitando que um "canibalize" o outro e buscando atrair novas marcas nacionais e internacionais que ainda não aportaram no estado.
Negócio fez as ações subirem.
A reação do mercado financeiro à venda do Midway Mall foi de forte otimismo, com as ações da Guararapes (GUAR3) disparando logo após o anúncio. Os principais motivos apontados por analistas da XP e Santander são:
* Liberação de Valor: O mercado avaliava a Guararapes apenas como uma empresa de roupas (varejo). Ao vender o shopping por R$ 1,6 bilhão — valor que representa quase 30% de todo o valor de mercado da companhia — a empresa provou que seus ativos valem muito mais do que o preço da ação sugeria.
* Dividend Yield Extraordinário: Com a distribuição de R$ 1,488 bilhão em dividendos (cerca de R$ 2,98 por ação), o retorno direto ao acionista (yield) chega à casa dos 28%, um dos maiores da história recente da B3.
* Foco no "Core Business": A empresa agora tem caixa para investir pesado na modernização das lojas Riachuelo e na sua financeira (Cartão Midway), deixando a gestão imobiliária, que é um negócio complexo e diferente do varejo, para especialistas.
Quem é a Ancar Ivanhoe e qual a diferença entre Gestão e Propriedade?
Muitas pessoas confundem os papéis, mas no Midway Mall agora haverá uma separação entre "quem é o dono" e "quem manda no dia a dia".
* A Propriedade (Capitânia Capital): É quem detém o imóvel. A Capitânia é uma gestora de fundos que comprou o shopping como um investimento financeiro. O objetivo dela é receber os aluguéis e valorizar o patrimônio. Fundada em 2003, a Capitânia é uma gestora de recursos independente, com R$ 19 bilhões em ativos sob sua gestão. Sua atuação é concentrada no segmento imobiliário e no crédito privado.
* A Gestão (Ancar Ivanhoe): É a empresa contratada para operar o shopping. Ela cuida da segurança, limpeza, marketing, eventos e, principalmente, da negociação com os lojistas. Ela não é a dona do Midway, mas é quem "assina" as decisões operacionais.
Quem é a Ancar Ivanhoe:
Com mais de 50 anos de mercado, a Ancar é a maior empresa de capital privado do setor no Brasil.
* Portfólio: Administra 23 shoppings em todo o país (como o Shopping Pátio Paulista em SP e o Shopping Recife).
* Sócio Internacional: Tem como sócia a canadense Ivanhoé Cambridge, uma das maiores investidoras imobiliárias do mundo.
Ao gerir simultaneamente o Natal Shopping e o Midway Mall, a Ancar passa a ter controle sobre os dois fluxos de consumo mais qualificados da cidade, permitindo uma estratégia conjunta que pode atrair marcas internacionais inéditas para o Rio Grande do Norte.
